广发证券

　　●2008 年全面实施客户经营模式

　　公司2008 年全面实施战略转型计划，由产品经营性公司向客户经营性公司转型，公司定位也从管理软件产品供应商定位为经营与管理信息化服务提供商。公司把分属在小型客户、中型客户到大型客户领域的客户分成4 类，根据不同的类型客户采取不同的服务模式。

　　●战略转型将促进主营更快发展

　　公司实施客户经营模式后，借鉴国际先进的商业模式，把服务作为工作的重心，对客户实施分类经营，充分利用现.有的客户资源，对集团与行业客户实施持续经营，改变原来仅为客户提供产品的模式，进一步发展成挖掘和提供持续的服务，根据客户的个性化的需求，为客户定制产品。 2008 年4 月18 日，用友软件自主研发的新一代企业管理软件产品UFIDA U9 正式发布。

　　●维持买入投资评级

　　用友软件具有长期投资价值，目前股价仍低于合理水平，因此维持用友软件买入的评级，未来12 个月合理目标位36 元。

　　●风险提示

　　国际管理软件厂商不断加大在中国市场投入力度，随之带来更大的人才和市场竞争；而网络电信服务商等以创新的服务和商业模式进入管理软件领域，因此用友软件面临市场竞争不断加剧的风险。